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한화그룹이 지주회사 ㈜한화를 인적분할해 사실상 ‘형제 분리경영’의 신호탄을 쏘면서도, 그룹의 핵심 축을 장남 김동관 부회장 라인에 집중시키는 방식으로 ‘원톱 체제’를 더 공고히 했다는 평가가 나온다. 방산·조선·에너지 등 성장 동력과 그룹 지배력을 쥔 존속법인을 김 부회장 중심으로 정리하고, 기계·유통·레저 등 테크·라이프 부문은 신설 지주사로 분리해 3남 김동선 부사장에게 맡기는 형태로 구도가 정리됐기 때문이다.
16일 한화에 따르면 ㈜한화는 최근 이사회를 열고 인적분할을 의결했다. 분할로 기존 ㈜한화는 방산·조선·에너지·금융 중심의 존속법인으로 남고, 기계·로봇·서비스(유통·레저)를 아우르는 신설 지주회사 ‘한화머시너리앤서비스홀딩스(가칭)’가 출범한다. 분할 비율은 존속법인 76%대, 신설법인 24%대(순자산 장부가 기준)다. 오는 6월 임시주주총회를 거쳐 7월 중 절차를 마무리한다는 계획이다.
신설 지주사에는 한화비전, 한화세미텍, 한화모멘텀, 한화로보틱스 등 기계·자동화·로봇 계열과 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 등 유통·서비스 계열이 편입된다. 그동안 김동선 부사장이 실질적으로 챙겨 온 사업군이다. 반면 방산(한화에어로스페이스), 조선해양(한화오션), 에너지·화학(한화솔루션) 등 그룹의 성장 스토리를 좌우하는 핵심 산업은 존속 지주사에 남는다.
재계에서는 이번 분할이 표면적으로는 ‘복합기업 할인(디스카운트)’ 해소를 내걸었지만, 결과적으로 김동관 부회장의 그룹 장악력을 더 뚜렷하게 만드는 구조라는 해석에 무게를 둔다. 한화그룹 지배구조 최상단에는 한화에너지가 있고, 그 아래에 ㈜한화를 두는 형태인데, 존속 지주사에 그룹 핵심 계열사를 남기는 방식으로 향후 승계의 ‘본진’을 김동관 부회장 축으로 고정해버렸다는 것이다.
특히 ㈜한화가 이번 분할과 동시에 자사주 소각과 배당 확대 등 주주환원책을 함께 내놓은 점도 같은 맥락에서 주목된다. ㈜한화는 보통주 445만주(약 5.9%)를 소각하기로 했고, 배당금도 25% 이상 인상하기로 했다. 지분율을 직접 이동시키지 않더라도 자사주 소각은 대주주 측 지배력 확대 효과를 낳는 수단으로 활용될 수 있어, 시장에선 “원톱 체제를 굳히는 실탄”이라는 평가도 나온다.
김동관·김동원·김동선 3형제의 역할 분담도 더욱 명확해졌다는 분석이다. 장남은 방산·우주항공과 에너지 축의 성장사업을, 차남은 금융을, 3남은 기계·로봇과 유통·레저를 각각 담당하는 구조가 법인 단위로 고착화되면서다. 이에 따라 향후 지분 재배치나 맞교환을 통해 계열 분리로 이어질 가능성도 거론된다. 다만 한화 측은 계열분리 계획에 대해 선을 긋고 있다.
재계 관계자는 “이번 인적분할은 테크·라이프 부문을 분리해 민첩성을 높이는 동시에, 그룹의 핵심 산업과 지배력을 존속법인에 남겨 김동관 중심의 승계 구도를 더 분명히 만드는 조치”라며 “향후 한화에너지 IPO와 지주구조 재편까지 연결될 경우 ‘김동관 원톱’은 더욱 굳어질 것”이라고 말했다.
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